Im November 2024 ergriff der erfahrene Finanzexperte Veit Keller die Gelegenheit, die durch die strukturelle Optimierung des Euro-Anleihemarktes entstehenden Chancen zu nutzen und investierte entschlossen in Anleihenfonds für erneuerbare Energien. Das Ergebnis, eine Jahresrendite von 9,3 %, die unter dem globalen Zinsumfeld und der grünen Transformation eine stabile und herausragende Performance im Bereich Asset Management zeigt.

In der zweiten Jahreshälfte 2024, als die EZB allmählich das Signal „Zinserhöhungsstopp“ aussandte und die Refinanzierungskosten für Schulden im Euro-Raum sanken, sowie die ESG-Politik von Vorteil war, sah Keller die Europäische Anleihemärkte in einem günstigen Umfeld mit „Kredit-Spreads-Verengung und Expansion des grünen Aufschlags“. Er bemerkte: „Dies ist ein typisches Optimierungsumfeld für Euro-Staatsanleihen, bei dem das Sovereign-Risiko sinkt, die Angebot-Nachfrage-Balance für grüne Anleihen erreicht wird und Cashflows besser vorhersehbar sind.“

In diesem Kontext bewertete Keller als einer der ersten die Schuldenwerte von Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien neu, mit einem Fokus auf solche, die eine Schlüsselrolle im Übergang zur Kohlenstoffneutralität spielen und stabile Einkommensmodelle sowie eine staatliche Unterstützung aufweisen.

Ausgewählte Assets: Grüne Unternehmensanleihen + Projektfinanzierungsanleihen Keller erhöhte vor allem die Gewichtung in den folgenden Kategorien:

Deutsche Unternehmensanleihen im Bereich erneuerbare Energien: z.B. SMA Solar, Encavis und BayWa r.e., deren Power Purchase Agreements (PPA) die Stabilität der Cashflows sichern und gleichzeitig einen grünen Zertifikatsaufschlag bieten;

EU-Grüne Anleihen (EU Green Bonds): Keller investierte indirekt in Projektanleihen, die von den „EU Green Deal“-Förderungen profitieren;

Grüne Infrastruktur-Anleihen: Besonders fokussiert auf Projektfinanzierungsinstrumente im Bereich Wasserstoff, Energiespeicherung und Windenergie, die eine stabile Verzinsung und geringe Volatilität aufweisen.

Diese Kombination aus Anlagen steuert das Duration-Risiko und profitiert gleichzeitig vom „grünen Anleihen-Nachfragetrend“, was zu einer starken Resilienz im turbulenten Anleihemarkt führt.

Strategie: Ein neues Paradigma für Anleihen im Grünen Wandel Keller erklärte, dass traditionelle Anleihenstrategien zu stark auf Zinsprognosen angewiesen sind, während er eher auf die Drei-Säulen-Logik von Politikführung, Branchentrends und Kreditstrukturen setzt. In seiner aktuellen Strategie betonte er besonders die Synergie zwischen „Cashflow-Generierungsfähigkeit“ und „Nachhaltigkeit“, da grüne Anleihen nicht nur einen langfristigen Trendaufschlag bieten, sondern auch den doppelten Anforderungen von „Rendite und Verantwortung“ im aktuellen Euro-Anleihen-Investmentmarkt entsprechen.

Darüber hinaus nutzt Keller ein selbst entwickeltes „Anleihen+ESG-Faktoren-Modell“, um systematisch Emittenten mit niedriger Volatilität, starker Governance und hoher Politikempfindlichkeit zu selektieren und so die Risiken von „Pseudo-grünen Anleihen“ zu vermeiden.

Bis November 2024 stieg der Nettoinventarwert seines grünen Anleihenportfolios um 9,3 %, während die Volatilität unter 4,7 % gehalten und der maximale Rückgang unter 2 % blieb. Im Vergleich zu den 3-6 % jährlicher Rendite der meisten europäischen Anleihenfonds zog die überdurchschnittliche Performance von Kellers Portfolio die Aufmerksamkeit vieler Pensionsfonds und Family Offices auf sich. Keller sieht 2025 als ein entscheidendes Jahr für die Verbesserung der Effizienz grüner Finanzierung und die Weiterentwicklung von Marktmechanismen. Er erklärte: „Erneuerbare Energie-Anleihen werden in Zukunft eine Stabilisierungsrolle im Euro-Anleihenmarkt spielen sie werden den Ausgleich zwischen der grünen Transformation und dem Zinszyklus finden.“ Er erwartet, dass dieser Bereich mehr politische Kapitalzuflüsse und langfristige Kapitalinvestitionen anziehen wird, wodurch er zu einem Schlüssel für stabile Renditen über verschiedene Zyklen hinweg wird.

Diese Strategie unterstreicht erneut Kellers vorausschauende Vision und praktische Kompetenz im Bereich grüne Finanzen und Anleiheninvestitionen, was einen wertvollen Bezugspunkt für eine stabile Asset Allocation in unsicheren Marktbedingungen bietet.